出品｜網(wǎng)易財(cái)經(jīng)ESG

(資料圖)

作者｜何雨飛

國(guó)內(nèi)券商ESG排名企業(yè)整體向好，國(guó)信證券ESG排名緣何跌至谷底？

2022年12月，美國(guó)指數(shù)編制公司MSCI（明晟）下調(diào)國(guó)信證券（002736.SZ）ESG評(píng)級(jí)至CCC（最低），指該券商在企業(yè)行為、隱私和數(shù)據(jù)安全、人力資本發(fā)展、金融活動(dòng)對(duì)環(huán)境影響等多項(xiàng)議題下處于落后地位，尚無(wú)領(lǐng)先議題。這意味著，國(guó)信證券的ESG表現(xiàn)在MSCI ESG榜單中位于同類(lèi)企業(yè)的末6%水平。

此外，在光大證券2月15日發(fā)布的一項(xiàng)ESG系列研究報(bào)告中，國(guó)信證券亦位于墊底水平。

然而，同期在MSCI ESG評(píng)級(jí)中獲得A級(jí)（最高級(jí)）的國(guó)內(nèi)券商已擴(kuò)容至4家，另有包括中信證券（600030.SH）、第一創(chuàng)業(yè)（002797.SZ）在內(nèi)的5家國(guó)內(nèi)券商MSCI ESG評(píng)級(jí)出現(xiàn)提升。

4月29日，國(guó)信證券發(fā)布了《2022年度環(huán)境、社會(huì)及管治報(bào)告》（下稱(chēng)“《報(bào)告》”），網(wǎng)易財(cái)經(jīng)ESG查閱后發(fā)現(xiàn)，作為本土金融機(jī)構(gòu)，其ESG實(shí)踐始終著力服務(wù)于本土，很難與國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)對(duì)接，故在MSCI ESG這樣國(guó)際化的ESG排名中墊底一定程度上情有可原。

不過(guò)，國(guó)信證券并非完全“無(wú)辜”。國(guó)信證券在ESG信息披露上仍需優(yōu)化，比如對(duì)碳排放和氣候議題重視程度不夠、披露前瞻性較差和缺乏負(fù)面事件等。

事實(shí)上，自2014年上市以來(lái)，國(guó)信證券已連續(xù)8年發(fā)布社會(huì)責(zé)任報(bào)告。在國(guó)內(nèi)ESG生態(tài)體系逐漸成形、可持續(xù)發(fā)展理念已成為時(shí)代主旋律之一的當(dāng)下，國(guó)信證券以2022年為起點(diǎn)，主動(dòng)將社會(huì)責(zé)任報(bào)告升級(jí)為ESG報(bào)告，這或許也是公司在ESG賽道努力追趕的實(shí)踐。

ESG為本土戰(zhàn)略服務(wù)

金融業(yè)在社會(huì)經(jīng)濟(jì)中起樞紐作用，其金融職能可以導(dǎo)向社會(huì)資源流向，例如相關(guān)企業(yè)通過(guò)在投融資過(guò)程中納入對(duì)標(biāo)的環(huán)境影響的考量，可以促進(jìn)全社會(huì)低碳轉(zhuǎn)型、應(yīng)對(duì)氣候風(fēng)險(xiǎn)。

中央金融系統(tǒng)新聞發(fā)言人潘功勝表示：“過(guò)去十年，中國(guó)金融體系支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)質(zhì)效大幅度提升，有力地支持了脫貧攻堅(jiān)、小微企業(yè)、科技創(chuàng)新、綠色發(fā)展、鄉(xiāng)村振興、制造業(yè)強(qiáng)國(guó)等國(guó)家重大戰(zhàn)略；金融領(lǐng)域一批突出的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)得到有效處置，金融風(fēng)險(xiǎn)整體收斂，金融體系總體穩(wěn)健?！倍訫SCI ESG、標(biāo)普道瓊斯&SAM ESG 為代表的海外ESG評(píng)級(jí)體系中沒(méi)有涉及脫貧、鄉(xiāng)村振興、普惠金融等社會(huì)性指標(biāo)。

如果考慮國(guó)情，國(guó)信證券ESG“墊底”似乎情有可原，因?yàn)槠湓诒就寥绦袠I(yè)ESG特有的綠色金融、助力鄉(xiāng)村振興、普惠金融這三大議題之下表現(xiàn)尚可。

為助力國(guó)家“雙碳”目標(biāo)實(shí)現(xiàn)，國(guó)信證券不斷完善綠色金融產(chǎn)品體系和服務(wù)模式，依靠專(zhuān)業(yè)優(yōu)勢(shì)不斷探索綠色金融創(chuàng)新工作，為經(jīng)濟(jì)社會(huì)綠色低碳轉(zhuǎn)型提供金融保障：

據(jù)《報(bào)告》，2022年，公司成功發(fā)行了包括全國(guó)首單風(fēng)電+光伏綠色碳中和基礎(chǔ)設(shè)施類(lèi)REITs、全國(guó)首單光伏基礎(chǔ)設(shè)施類(lèi)REITs在內(nèi)的綠色債券及清潔能源行業(yè)公募REITs共計(jì)17只，發(fā)行規(guī)模約480億元；財(cái)富管理業(yè)務(wù)條線完成可持續(xù)主題基金銷(xiāo)售11.2億元；截至2022年末，公司共計(jì)持有交易所確認(rèn)的貼標(biāo)綠色債券市值規(guī)模為20.32億元。

此外，國(guó)信證券充分發(fā)揮資本市場(chǎng)中介機(jī)構(gòu)職能，助力鄉(xiāng)村振興：

2022年，公司助力貴州省長(zhǎng)順縣安達(dá)科技新三板定增項(xiàng)目1項(xiàng)，已核準(zhǔn)發(fā)行金額3.54億元，正在服務(wù)推進(jìn)脫貧地區(qū)IPO項(xiàng)目3個(gè)，可轉(zhuǎn)債項(xiàng)目1個(gè)；同年，子公司國(guó)信期貨累計(jì)在廣西、海南等9省開(kāi)展24個(gè)“保險(xiǎn)+期貨”項(xiàng)目，承保貨值超6億元；

除金融幫扶外，公司亦從產(chǎn)業(yè)扶持、民生幫扶、文化幫扶、教育幫扶、消費(fèi)幫扶等多方面開(kāi)展公益慈善活動(dòng)，共開(kāi)展對(duì)口幫扶及其他公益慈善項(xiàng)目150項(xiàng)，合計(jì)支出2,118.43萬(wàn)元。

在普惠金融方面，國(guó)信證券緊跟國(guó)家戰(zhàn)略導(dǎo)向，發(fā)揮資本市場(chǎng)專(zhuān)業(yè)優(yōu)勢(shì)，將資本市場(chǎng)活水引入中小微企業(yè)融資等領(lǐng)域：

2022年，公司擔(dān)任包括“中國(guó)銀行股份有限公司2022年小型微型企業(yè)貸款專(zhuān)項(xiàng)金融債券”在內(nèi)的多個(gè)項(xiàng)目主承銷(xiāo)商，項(xiàng)目募集資金專(zhuān)項(xiàng)用于小微企業(yè)貸款業(yè)務(wù)，助力小微企業(yè)解決融資需求；公司參與上海證券交易所固定收益專(zhuān)業(yè)委員會(huì)2022年重點(diǎn)課題研究，研究成果應(yīng)用于支持民營(yíng)中小企業(yè)債券融資。

而在國(guó)際ESG標(biāo)準(zhǔn)社會(huì)議題中，則更多偏向于員工權(quán)益保護(hù)、消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)和供應(yīng)鏈管理。此外，這些標(biāo)準(zhǔn)或既未考慮發(fā)達(dá)市場(chǎng)和新興市場(chǎng)在可持續(xù)相關(guān)信息披露監(jiān)管能力上的差異，對(duì)發(fā)展中國(guó)家的包容性不足。也沒(méi)有考慮到發(fā)達(dá)市場(chǎng)和新興市場(chǎng)的發(fā)展水平差異。

信息披露仍需優(yōu)化

或許是在ESG服務(wù)本土戰(zhàn)略上“用力過(guò)猛”，國(guó)信證券對(duì)碳排放和氣候議題的披露相形見(jiàn)絀。

網(wǎng)易財(cái)經(jīng)ESG注意到，在2022年國(guó)信證券實(shí)質(zhì)性議題清單中，排在前三的分別是“黨建工作”“響應(yīng)國(guó)家戰(zhàn)略”“扶持實(shí)體經(jīng)濟(jì)”，他們被列為“非常重要議題”，而“應(yīng)對(duì)氣候變化”位列19，僅為“重要議題”。

從篇幅上，《報(bào)告》涉及碳排放和氣候議題的僅有第六章“ESG績(jī)效”的2頁(yè)。

值得注意的是，國(guó)信證券披露了范圍3溫室氣體排放量和排放密度?！秷?bào)告》表示，范圍3溫室氣體排放來(lái)自“因組織生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的，但非組織直接運(yùn)營(yíng)控制的上游或下游的運(yùn)輸活動(dòng)產(chǎn)生的間接溫室氣體排放，如員工商務(wù)旅行等”，二氧化碳當(dāng)量排放由第三方平臺(tái)通過(guò)員工不同出行交通工具費(fèi)用、住宿費(fèi)用金額乘以相應(yīng)排放因子計(jì)算得出。

不過(guò)，這種通過(guò)簡(jiǎn)單的計(jì)算方式并且缺乏第三方審計(jì)或鑒定得出的范圍三排放是否能夠代表真實(shí)值仍待考量。

此外，國(guó)信證券的ESG披露，在完整性上還有待提高。

眾所周知，ESG不同于傳統(tǒng)觀念中對(duì)于企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效的評(píng)價(jià)，它關(guān)注企業(yè)環(huán)境(Environmental)、社會(huì)責(zé)任(Social)、公司治理(Governance)三個(gè)維度的綜合表現(xiàn)。不過(guò)，在《報(bào)告》第六小節(jié)“ESG績(jī)效”中，網(wǎng)易財(cái)經(jīng)ESG只見(jiàn)到了“環(huán)境績(jī)效”和“社會(huì)績(jī)效”兩張明細(xì)表格，至于那張“消失的”《公司治理績(jī)效》表格去了哪兒，則不得而知。

《報(bào)告》的披露還缺乏前瞻性，披露重點(diǎn)更多還是對(duì)歷史及現(xiàn)狀的描述，缺乏對(duì)ESG管理目標(biāo)的討論。例如，在舉國(guó)推進(jìn)“雙碳目標(biāo)”的大背景下，國(guó)信證券并未披露其達(dá)成碳中和的具體時(shí)間，亦或公布詳備的碳中和戰(zhàn)略目標(biāo)。

反觀國(guó)內(nèi)外同行，UBS瑞銀集團(tuán)（NYSE:UBS）對(duì)多項(xiàng)ESG指標(biāo)提出明確的中期目標(biāo)值，到2030年實(shí)現(xiàn)聯(lián)合國(guó)可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)所需的年度投資；中信證券亦制定了2022-2024年每年實(shí)現(xiàn)清潔能源使用30%、2025-2029年每年實(shí)現(xiàn)清潔能源使用50%、2030年以后年度每年實(shí)現(xiàn)清潔能源使用100%的清晰的藍(lán)圖。

國(guó)信證券的《報(bào)告》還缺乏對(duì)于關(guān)鍵負(fù)面事件的披露。據(jù)中國(guó)企業(yè)改革與發(fā)展研究會(huì)發(fā)布的《企業(yè) ESG 披露指南（征求意見(jiàn)稿）》，上市企業(yè)應(yīng)當(dāng)對(duì)“因違反法律法規(guī)而受到罰款的金額數(shù)量”、“因違反法律法規(guī)而受到制裁的事件數(shù)量”、“供應(yīng)鏈對(duì)社會(huì)的負(fù)面影響以及采取的行動(dòng)”、“是否發(fā)生泄露客戶(hù)隱私事件”等負(fù)面指標(biāo)進(jìn)行披露。

據(jù)天眼查，2022年2月11日，國(guó)信證券因未按規(guī)定履行客戶(hù)身份識(shí)別義務(wù)并與身份不明客戶(hù)進(jìn)行交易被中國(guó)人民銀行深圳市中心支行處以人民幣105萬(wàn)元罰款。

媒體報(bào)道也顯示，2023年4月25日，國(guó)信證券綿陽(yáng)營(yíng)業(yè)部未按規(guī)定對(duì)高風(fēng)險(xiǎn)客戶(hù)采取強(qiáng)化識(shí)別措施被中國(guó)人民銀行綿陽(yáng)市中心支行處以20萬(wàn)元人民幣罰款。

不過(guò)，《報(bào)告》對(duì)此只字未提。

或許，比起簡(jiǎn)單羅列ESG領(lǐng)域相關(guān)獎(jiǎng)項(xiàng)、陳述過(guò)往驕人事跡、拘泥于定性描述相關(guān)舉措和選擇性地給出優(yōu)質(zhì)數(shù)據(jù)，投資者們更希望看到一份全面而充滿說(shuō)服力的ESG報(bào)告，它既包含對(duì)過(guò)往的回顧，又囊括對(duì)未來(lái)的長(zhǎng)遠(yuǎn)目標(biāo)，真正從三個(gè)維度立體表現(xiàn)企業(yè)ESG的投資價(jià)值。

參考文獻(xiàn)：

[1] 《2022年度環(huán)境、社會(huì)及管治報(bào)告》，國(guó)信證券股份有限公司

[2] 《構(gòu)建金融行業(yè) ESG 評(píng)級(jí)體系，議題選擇、權(quán)重設(shè)置如何更具子行業(yè)可比性？》，光大證券

[3] 《企業(yè)ESG披露指南（征求意見(jiàn)稿）》，中國(guó)企業(yè)改革與發(fā)展研究會(huì)

[4] 《國(guó)信證券發(fā)布首份ESG報(bào)告 貫徹可持續(xù)發(fā)展理念服務(wù)高質(zhì)量發(fā)展》，證券時(shí)報(bào)網(wǎng)