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在海外金融市場穩(wěn)定性考驗加劇的環(huán)境下，今年以來，A股市場延續(xù)反彈顯示出較強運行韌性。但同時，由于我國經(jīng)濟內(nèi)生動力還不強，需求仍然不足，經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級面臨新的阻力，A股處于震蕩趨勢中。

不過，A股市場在經(jīng)歷了前期的階段性調(diào)整后，負面因素的影響正逐步收斂，隨著時間的推移以及積極因素不斷匯聚，上證指數(shù)繼續(xù)上行測試3400點壓力，5月8日盤中觸及年內(nèi)新高，截至收盤，報3395.00點，兩市成交額連續(xù)22個交易日處于萬億元以上。

實際上，無論是應(yīng)對當前風險挑戰(zhàn)，還是積蓄持久動能，經(jīng)濟復蘇趨勢明確都是支撐A股走出震蕩格局的核心依托。雖然我國經(jīng)濟恢復的基礎(chǔ)尚不牢固，但需求收縮、供給沖擊、預(yù)期轉(zhuǎn)弱三重壓力得到緩解，這從一季度超預(yù)期的宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)和持續(xù)改善的高頻數(shù)據(jù)中可見一斑。國內(nèi)經(jīng)濟和政策環(huán)境的穩(wěn)定無疑為A股穩(wěn)健運行奠定了堅實基礎(chǔ)。

當前，資本市場已正式進入全面注冊制時代，上市公司作為經(jīng)濟增長動力源的作用持續(xù)強化，作為實體經(jīng)濟基本盤的地位更加鞏固。根據(jù)中國上市公司協(xié)會披露的數(shù)據(jù)顯示，一季度，境內(nèi)上市公司共實現(xiàn)營業(yè)收入17.03萬億元，凈利潤1.60萬億元，同比均實現(xiàn)了2%的增速。隨著宏觀經(jīng)濟形勢好轉(zhuǎn)，上市公司盈利狀況有望繼續(xù)穩(wěn)定向好并呈現(xiàn)全年逐季改善趨勢。

此外，新一輪上市公司提質(zhì)行動正深入推進，研發(fā)投入持續(xù)增加，將為上市公司發(fā)展增添新動能。2022年，全市場上市公司研發(fā)投入合計1.66萬億元，比上年增加0.27萬億元，平均研發(fā)強度2.32%，同比提高0.25個百分點。不少上市公司對2023年充滿信心，更有科技類上市公司在談及戰(zhàn)略規(guī)劃時表示，“2023年利潤規(guī)模可能成為公司有史以來最高的一年，未來2年至3年將延續(xù)增長態(tài)勢?！鄙鲜泄居庙g性和活力展現(xiàn)了我國經(jīng)濟穩(wěn)中有進的發(fā)展態(tài)勢和發(fā)展?jié)摿Α?/p>

2023年，我國經(jīng)濟大概率引領(lǐng)全球經(jīng)濟增長，通脹水平總體保持溫和，貨幣政策和流動性水平也比較友好，促使外資回流A股。同時，銀行降低存款利率、保險新會計準則的實施，將進一步促使資產(chǎn)端收益率有壓力的增量資金入市。A股結(jié)構(gòu)性亮點日益清晰，低估值、高股息、業(yè)績穩(wěn)定的標的乘勢而上，以非銀金融和銀行指數(shù)為例，4月26日以來期間累計漲幅分別達到10.88%、8.15%，位居申萬一級行業(yè)指數(shù)前兩位。

風物長宜放眼量。與以往相比，投資者更注重企業(yè)的基本面、財務(wù)情況等因素，而不再單純地追求短期漲幅。可以預(yù)見，在全面注冊制下，市場投資理念不斷更新，穩(wěn)健運行將成為A股市場的長久趨勢。(吳 珊)